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受访人:东方金诚研究发展部高级副总监 瞿瑞
在美伊冲突升级的背景下,短期市场避险情绪将成为金价核心驱动,而中长期多重基本面因素共振下黄金上行趋势明确。具体来看,美伊军事冲突直接引发市场避险情绪脉冲式升温 ,推动金价震荡上行 。后续金价短期走势高度依赖伊朗反击烈度与冲突扩散范围。若伊朗联合也门胡赛武装、伊拉克什叶派武装和黎巴嫩真主党等力量反击美以军事目标,地缘冲突进一步升级将带动金价延续上涨。此外,若伊朗加大报复力度并封锁霍尔木兹海峡、红海等关键航道 ,航运受阻叠加能源供给收缩将形成避险与通胀双重驱动,推动金价突破式上行,而若此次冲突仅为局部摩擦且快速达成停火协议 ,市场避险溢价将快速消退,金价大概率回吐此前涨幅,同时需关注维也纳技术谈判带来的外交降温可能 ,短期金价将维持高波动运行特征 。
中长期来看,在“美国优先”原则下,特朗普政府会继续争夺对外权益和海外资源 ,“伊朗政权更迭 ”可能是其最终目标,这将导致全球政治经济秩序持续调整 、分化与重组,国际局势的不确定性成为黄金价格的重要支撑,叠加2026 年国际货币秩序重构成为全球资产主线 ,美元信用受损、美国财政风险加剧的背景下,美联储降息周期延续进一步降低了持有无息黄金的机会成本,且全球央行购金需求维持高位 ,各国出于战略考量的持续购金行为与去美元化趋势深化形成共振,共同筑牢黄金中长期上涨基础。需要注意的是,短期金价已积累较大涨幅 ,需警惕地缘情绪退潮引发的高位回调风险,追涨需谨慎,但在地缘不确定性未消、美元信用弱化 、央行购金等中长期支撑因素未发生实质性变化的背景下 ,黄金的中长期配置价值依然突出,仍是对冲全球系统性风险的核心资产。


